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1515四虎海外

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•城投企业流动性在信用等级上的差异高于在行政等级上的差异,在本轮信用紧缩通道中,AA-城投企业资金下滑幅度更大,流动性紧张局面更为严峻。一、城投企业流动性指标选取企业资产流动性指企业资金松紧情况,或者说企业所面临的可用资金松紧状态。其中,当属现金类资产流动性最强,变现周期最短。现金类资产一般包括货币资金、变现能力极强的交易性金融资产和应收票据,其重要特征就是可以快速变现使用,是对企业流动性最直接的衡量。企业储备现金类资产通常用于维持日常运营活动以及偿付短期债务。对于城投企业而言,其组织构架较为简单,不需要庞大的工作人员以及复杂的作业流程,因此,其现金类资产更多的是用于偿还即将到期的短期债务。当然,企业可用于偿还短期债务的资产还有很多,包括工程项目及土地资产等,但这类资产不便于从公开资料获得。因此,虽然现金类资产的使用存在一定局限性,但因其能一定程度上反映样本间的差异和变化趋势,该指标还是具有很好的指示性。此外,城投企业的再融资能力以及外部支持等对其流动性的影响都很大,后续我们会有专题研究。通过现金短债比,从时间轴的纵向以及全样本的横向比较,可以判断城投企业短期偿债能力变化趋势以及相对水平。对于债券市场投资人而言,城投企业是否能够按时全额偿还债券本息是每一个债券持有人最为关心的问题,而且,相较于间接融资渠道而言,债券市场出现的信用风险事件对城投企业带来负面影响更为深广,应付债券可以理解为刚性更强的债务,通过一年内到期债券占比这一指标,可以了解城投企业债券结构的合理性,提前预判短期内最为迫切的债务刚性兑付压力。

华泰证券认为,美元指数未来走势依然需要关注美国经济基本面,而美国失业率数据已经接近历史底部区间,美国经济继续复苏的空间有限,尽管美元指数仍处在阶段性上涨趋势中,但美元指数上涨是阶段性的反弹,而非长期趋势性的反转。预计下半年美元指数运行区间为94-97附近。

巴菲特在股东大会上援引了一些历史事件(例如美国内战和大萧条)来说明美国有能力抵御逆境。巴菲特年会上的PPT引用前白宫总管拉姆·伊曼纽尔(Rahm Emanuel)的话:“千万不要白白浪费一次严重的危机”。对于旗下因疫情影响亏损的公司 可能会转卖给其他人

巴菲特表示,没有理由停止在指数基金上的投资。我建议大家买标普500基金,与任何一只股票相比,伯克希尔的股票都是毫不逊色的。巴菲特在股东大会上表示,现在还是买入股票的好时机,但是要做好长期应对疫情的准备,可能买了还会跌。“现在买入了,也许是对的,但下周一开盘,也可能会下跌,我们无法预测,要做好应对疫情的长期准备。”

这些利空已反映在公司股价上,目前公司最新收盘价仅2.02港元,已较2007年上市时的发行价6港元跌去2/3。而且目前其股价已远低于净资产,市净率仅0.45倍,相当于在净资产基础上打4.5折。关联交易违反港交所规则汇源果汁的这一系列状况,还得从去年8月的一次贷款说起。

科创板在上市5个交易日之后将涨跌幅限制放宽至20%,主要是为了减少交易阻力,提升市场定价效率。按历史数据测算,20%的涨跌幅相比现行的A股10%的涨跌幅限制,可以减少约80%的涨跌停现象。同时,为了抑制上市初期没有涨跌幅限制可能带来的炒作,这次设计了一个“价格笼子”,就是“价格申报范围限制”,即在连续竞价阶段,限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%;卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。没有涨跌幅并不等于可以随意报价,这样可以防范价格异常波动。另外还实行市价申报保护限价和临时停牌制度,临时停牌时间缩短到10分钟,不会对连续交易造成不利影响。

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